وقد تتجاوز حدودها .. الآثار الاقتصادية للعقوبات على روسيا

هل بدأت العواقب تظهر داخل روسيا؟

مع انخفاض الروبل إلى أدنى مستوياته التاريخية ، أغلقت بورصة موسكو وارتفعت أسعار الفائدة بشكل حاد ، بدأ تأثير العقوبات في روسيا منذ يوم الاثنين.

وقد نتج هذا التدهور ، على وجه الخصوص ، عن أحد الإجراءات التي تم اتخاذها مؤخرًا لتجميد جزء من احتياطيات النقد الأجنبي لدى البنك المركزي الروسي. ويلجأ البنك المركزي بشكل عام إلى هذه الاحتياطيات عندما يريد دعم العملة الوطنية ، الأمر الذي سيصبح شديد الصعوبة في ظل العقوبات الجديدة.

قال نيكلاس بواتييه ، الباحث في معهد Bruegel البلجيكي: “حجم احتياطياتك يحدد مصداقيتك في الدفاع عن سعر عملتك”. “فقد الناس الثقة في نظامهم المالي” ، وهو ما يبرر انخفاض الروبل وعمليات السحب الكبيرة من البنوك.

في محاولة لوقف هذا النزيف ، حظرت موسكو يوم الاثنين المواطنين من تحويل الأموال إلى الخارج وأجبرت المصدرين على تحويل جزء كبير من عائداتهم إلى الروبل.

وتشمل العقوبات الاقتصادية تجميد أصول البنوك والأفراد ، واستبعاد بعض البنوك من نظام سويفت العالمي للتحويلات بين البنوك ، وفرض قيود على الصادرات إلى روسيا.

قال أوليفييه دورغان ، إن بعض هذه العقوبات سيكون لها تأثير على المدى القصير ، مثل تجميد أصول الأشخاص المقربين من النظام ، في حين أن البعض الآخر سيكون له عواقب على المدى الطويل ، مثل القيود على تصدير المكونات الإلكترونية ، محامي العقوبات في Ashhurst.

قد يكون تأثير العقوبات قاسياً على الاقتصاد ، مما دفع صندوق النقد الدولي إلى التحذير الخميس من “مخاطر اقتصادية كبيرة” في المنطقة ، بعد أن كان يتوقع في يناير ، قبل غزو أوكرانيا ، نموًا بنسبة 2.8٪ في روسيا هذا العام. .

توقعت كابيتال إيكونوميكس يوم الجمعة أن تكلف العقوبات الاقتصاد الروسي نقطة إلى نقطتين من نمو الناتج المحلي الإجمالي ، حتى قبل أن يبدأ البنك المركزي الروسي تجميد الأصول أو إجراءات استبعاد SWIFT حيز التنفيذ قريبًا.

كما قد تزيد شدة التضخم بمقدار 3 نقاط ، بحسب شركة الدراسات ، بعد أن سجل التضخم 8.7٪ في يناير.

يوم الإثنين ، رفع البنك المركزي الروسي بشكل عاجل سعر الفائدة الرئيسي إلى 20٪ في محاولة لوقف نزيف رأس المال ، مما قد يبطئ النمو أكثر.

هل يمكن تشديد العقوبات أكثر؟

لا يزال هناك هامش عمل للدول الغربية. بعد إعلان استبعاد عدد من البنوك الروسية من نظام سويفت ، دون اتفاق حتى الآن على تحديد هذه البنوك ، قاموا بتعميم استبعاد جميع البنوك الروسية.

ومع ذلك ، فإن هذا الخيار غير مرجح إلى حد كبير ، وقال مسؤولون أوروبيون كبار لوكالة فرانس برس: “إذا ذهبنا بعيدًا ، فسيكون ذلك ضارًا لنا” ، مضيفين “هذا أيضًا ضار بالمستقبل لأنه سيؤثر سلبًا على سويفت كبنية تحتية” و ستدفع الروس أكثر نحو الصين.

أيضًا ، قد يتم إعفاء العديد من البنوك من هذا الإجراء للحفاظ على إمدادات الطاقة إلى أوروبا. لكن النائب الأوروبي والخبير الاقتصادي لويس جاريكانو قال إن “العقوبات لا قيمة لها إذا لم نستهدف الطاقة” التي تمثل جزءًا كبيرًا من الناتج المحلي الإجمالي لروسيا.

أشار الخبير الاقتصادي والأستاذ بجامعة كاليفورنيا ، غابرييل زوكمان ، إلى إمكانية استهداف أموال الأثرياء الروس القريبين من السلطة من خلال تجميد أصولهم في الخارج على نطاق أوسع. وأشار إلى أن نصف ثروات 0.01٪ من أغنى الروس مودعة في الخارج. من جهته دعا الخبير الاقتصادي توماس بيكيتي إلى فرض ضرائب على هذه الثروات الكبيرة بمعدل 10 أو 20٪.

هل هناك مخاطر على الاقتصاد العالمي؟

كانت الاستراتيجية المعمول بها فيما يتعلق بالعقوبات منذ بدء الصراع هي تركيز الجهود قدر الإمكان على الاقتصاد الروسي وتقليل العواقب على بقية العالم.

إلا أن الصراع يتسبب في ارتفاع أسعار المواد الخام ، وهو ما ينعكس في سلاسل الإنتاج الدولية ، التي تشهد بشكل أساسي حالة من الارتباك نتيجة الانتعاش الاقتصادي بعد أزمة وباء كوفيد -19.

فالصناعيون على سبيل المثال يعانون من ارتفاع تكلفة الكهرباء وشركات الطيران من ارتفاع أسعار الوقود.

في نهاية شهر يناير ، خفض صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو العالمي في عام 2022 إلى 4.4٪ ، خاصة بسبب احتمالات زيادة التضخم ، وإلى 3.9٪ في الدول المتقدمة.

يتم طرح قضية ارتفاع التضخم بشكل عاجل من قبل محافظي البنوك المركزية الذين كانوا ، قبل اندلاع الحرب في أوكرانيا ، يستعدون لتشديد سياساتهم النقدية تدريجياً ، في إجراء يهدد الآن بكبح الانتعاش الاقتصادي.

قال كلاوديو بوريو ، رئيس قسم الاقتصاد في بنك التسويات الدولية ، يوم الاثنين إنه مع اندلاع الصراع ، “زادت الضغوط التضخمية بينما انخفضت آفاق النمو”.