البنوك المركزية تنحني لخطر التضخم العالمي

تستمر أسعار السلع في الارتفاع عالميًا ، بمعزل عن التقلبات والاضطرابات في أسواق الأسهم والسندات ، وفقًا لتقرير تحديث السلع الأسبوعي الصادر عن ساكسو بنك.

أوضح رئيس إستراتيجية السلع في ساكسو بنك ، أولي هانسن ، أن مؤشر السلع الفورية بلومبرج ، الذي يتتبع أداء 24 عقدًا آجلًا خلال الشهر القريب ، ارتفع بنسبة 11٪ ليستمر في تحقيق أرقام قياسية جديدة بعد تحقيق مكاسب لمدة سبعة أسابيع متتالية ، مدفوعة بالارتفاع المستمر في أسعار الطاقة ، حيث قفزت أسعار الغاز الطبيعي المتداولة في الولايات المتحدة بنسبة 40٪ ، بالتزامن مع زيادة تداول النفط الخام بنحو 25٪.

تقلبات الأسهم

وشهدت البورصة تقلبات كبيرة الأسبوع الماضي ، وهو ما أكد اضطرابه الشديد الذي يمنعه من الازدهار في المستقبل القريب ، ونعتقد أن مخاطر الهبوط هي الأهم والأكبر ، خاصة في ظل التغير في سلوك البنوك المركزية حول العالم. في العالم ، وآخرها البنك المركزي الأوروبي ، الذي استسلم أخيرًا لخطر ارتفاع التضخم ، عكس موقفه المتشدد السابق وقبل الحاجة الملحة إلى رفع أسعار الفائدة.

ونتيجة لذلك ، سجلت عائدات السندات الأوروبية ارتفاعاً ملحوظاً ، على عكس تراجع عائدات سندات الخزانة الأمريكية ، الأمر الذي ساهم في زيادة البيع على المكشوف لليورو ، وتعزيز أطول سلسلة من الخسائر التي تكبدتها الدولارات. الدولار منذ أبريل الماضي. عادة ما ينعكس هذا بشكل إيجابي على أسواق السلع ، لأنه يدعم نمو الأسواق الناشئة التي تركز على السلع أكثر من الأسواق المتقدمة.

أسعار المواد الغذائية العالمية

انتعشت أسعار المواد الغذائية العالمية بشكل كبير في يناير ، وفقًا لمؤشر أسعار الغذاء العالمي لمنظمة الأغذية والزراعة ، الذي يقيس أسعار سلة من 95 سلعة غذائية من جميع أنحاء العالم ، واقتربت من أعلى مستوى لها في عام 2011 ، نتيجة للزيادة الكبيرة في الحبوب. الأسعار وتكاليف المعيشة بشكل عام. تباطأ معدل النمو السنوي إلى 19.5٪ ، مقارنة بـ 40٪ المسجلة في مايو ، عندما يتم أخذ تأثير القاعدة في الاعتبار.

يُعزى ارتفاع أسعار المواد الغذائية خلال العام الماضي إلى اضطراب الطقس ، وإمكانية تأثر الإنتاج بالتطورات المصاحبة لظاهرة “النينيا” المناخية ، والتأثيرات المحتملة لانتشار Covid-19 على سلاسل التوريد ونقص العمالة ، وارتفاع تكاليف الإنتاج نتيجة ارتفاع أسعار الأسمدة وتكاليف إنتاج الوقود.

زيت خام

يستمر تأثير قطاع الطاقة في ارتفاع أسعار السلع ، مع استمرار أسعار النفط الخام في تسجيل ارتفاعات متتالية للأسبوع السابع على التوالي. يساهم قلة العرض والتضخم وتراجع الدولار مع الاضطرابات الحالية في أسواق الأسهم والسندات في زيادة الطلب من قبل المستثمرين في الأسهم ، حيث يبحث مديرو الأصول والمضاربون في الصناديق الكبرى عن ملاذ آمن لمساعدتهم على التغلب عليها. الآثار السلبية على محافظهم الاستثمارية التقليدية.

تستمد أسعار النفط الدعم من التوترات الجيوسياسية ، والطقس المتجمد الذي يؤثر على الإمدادات في ولاية تكساس ، وتقرير المخزون الأسبوعي الأخير من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية ، والذي يظهر انخفاضًا جديدًا في مخزونات النفط الخام الأمريكية مما أدى إلى خفض الإنتاج اليومي بأكثر من 300 ألف برميل منذ ديسمبر.

الطلب العالمي

يستبعد رئيس إستراتيجية السلع في ساكسو بنك ، أولي هانسن ، وصول الطلب العالمي على النفط إلى ذروته قريبًا ، مما سيزيد من الضغوط على الأسهم الاحتياطية المتاحة ، والتي تتراجع شهريًا لزيادة مخاطر ارتفاع الأسعار. يدعم هذا الاتجاه النظرة المتفائلة لارتفاع الأسعار في سوق النفط على المدى الطويل ، خاصة أنه سيكون في موعد مع انخفاض الاستثمارات على مدى عدة سنوات ، بالتزامن مع انتقال شركات النفط الكبرى إلى نفقاتها الرأسمالية المنخفضة بالفعل نحو أنواع الطاقة منخفضة الكربون.

وأشار إلى أنه لا شك في أن كلاً من خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت يجب أن يعزز مكاسبهما القوية ، لكن الحفاظ على الزخم من الانخفاض إلى ما دون المتوسط ​​المتحرك لمدة 21 يومًا يعزز إمكانية تحقيق مكاسب جديدة ودخول نطاق المقاومة التالي بين 97 دولارًا و 100 دولار للبرميل.

استقرار الذهب

من ناحية أخرى ، استقر سعر الذهب ، بعد موجة التعثر التي أطلقتها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير ، خلال الأسبوع في نطاق يتراوح حول 1800 دولار ، مع ارتفاع العطاءات عند كل انخفاض دون ذلك. بينما حافظت أسعار الفضة على ارتفاعها فوق معدل الدعم الرئيسي عند 22 دولارًا ، إلا أنها فشلت في العثور على الزخم الذي ساعدها على تحقيق أداء متفوق ومتميز في أوائل يناير. ألقى ارتفاع عائدات السندات بظلاله على السوق ، بعد أن وافق البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا على مشاركة وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة بشأن رفع أسعار الفائدة للحد من التضخم. الأمر الذي ساهم ، عن غير قصد ، في تحقيق اليورو تقدمًا كبيرًا مقابل الدولار ، والذي يتجه نحو أكبر انخفاض أسبوعي له منذ نوفمبر 2020. وظهر التحدي الأكبر يوم الجمعة بعد أن أحدث تقرير أمريكي تأثيرًا أقوى بكثير مما كان متوقعًا ، مما أدى إلى ارتفاع عائدات السندات ضخمة ، ومكنت الدولار من تعويض بعض خسائره السابقة.

معادن قيمة

بغض النظر عن الطلب القوي من البنوك المركزية ، فمن المتوقع أن ترتفع أسعار المعادن الثمينة على المدى الطويل لأسباب ، نتيجة الاتجاه المتزايد نحو الذهب كوسيلة للحماية والتحوط من التضخم في ظل التقلبات المتزايدة في أسواق الأسهم والسندات ومساعي السوق للتكيف مع ارتفاع أسعار الفائدة. تبدأ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة دورة رفع أسعار الفائدة في 16 مارس ، مما ساعد في السابق على خفض أسعار الذهب.

خلال الشهر الماضي ، استأنف المستثمرون المؤسسيون نشاطهم بعد توقف العديد منهم في عام 2021 ، ووصل إجمالي الحيازات في الصناديق المتداولة في البورصة المدعومة بالسبائك إلى أعلى مستوى له في 4 أشهر.

أي ارتفاع في الطلب على بعض أبرز مؤشرات السلع في العالم ، والتي يمثل الذهب فيها ما بين 5 و 15٪ من الانكشاف ، سيؤدي تلقائيًا إلى زيادة الطلب على الذهب نفسه.