يؤدي الارتباط المتزايد بين العملات المشفرة والأسهم إلى زيادة المخاطر على النظام المالي

أظهر تقرير حديث صادر عن صندوق النقد الدولي أن الارتباط المتزايد للأصول الرقمية بالممتلكات التقليدية مثل الأسهم بشكل كبير في الفترة الأخيرة يزيد من المخاطر في النظام المالي ، لا سيما في البلدان التي تتبنى التشفير على نطاق واسع.

وأشار التقرير إلى أن القيمة السوقية لهذه الأصول الرقمية ارتفعت إلى ما يقرب من 3 تريليونات دولار في نوفمبر الماضي من 620 مليار دولار في 2017 ، مع تزايد شعبيتها بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.

مع ظهور تقلبات عالية منذ نهاية الأسبوع ، انخفضت القيمة السوقية المجمعة لهذه الأصول الرقمية إلى حوالي 2 تريليون دولار ، لكن زيادتها لا تزال تمثل زيادة بنحو أربعة أضعاف منذ عام 2017 ، وفقًا للتقرير.

وفقًا لصندوق النقد الدولي ، قبل الوباء ، أظهرت الأصول المشفرة مثل Bitcoin و Ether القليل من الارتباط مع مؤشرات الأسهم الرئيسية ، حيث كان يُعتقد أنها تساعد في تنويع المخاطر وتكون بمثابة تحوط ضد التقلبات في فئات الأصول الأخرى.

وأشار التقرير إلى أن هذا تغير بعد الاستجابات غير العادية لأزمة البنوك المركزية في أوائل عام 2020 عندما ارتفعت أسعار العملات المشفرة والأسهم الأمريكية وسط ظروف مالية عالمية سهلة وزيادة شهية المستثمرين للمخاطرة.

وأشار إلى أن عائدات البيتكوين لم تتحرك في نفس اتجاه مؤشر S&P 500 والأسهم في الولايات المتحدة من 2017 إلى 2019 ، وكان معامل الارتباط لتحركاتها اليومية في تلك الفترة حوالي 0.01 نقطة فقط.

وأشار التقرير إلى أن هذا المقياس قفز إلى 0.36 نقطة في الفترة من 2020 إلى 2021 مع تحرك الأصول أكثر ، أو الارتفاع معًا أو الانخفاض معًا.

ذكر التقرير أن أقوى علاقة بين العملات المشفرة والأسهم تتجلى في اقتصادات الأسواق الناشئة ، والتي شهد الكثير منها تداول الأصول المشفرة.

وأكد التقرير أن ارتباط العملة المشفرة وأسواق الأسهم يزيد فترات تقلبات الأسواق المالية ، كما حدث في اضطراب السوق في مارس 2020 أو أوائل عام 2021.

أكد التقرير أن الوقت قد حان لاعتماد إطار تنظيمي عالمي شامل للنظام البيئي للعملات المشفرة وبالتالي التخفيف من مخاطر الاستقرار المالي الناشئة.

وشدد أيضًا على أن مثل هذا الإطار يجب أن يتضمن لوائح مصممة للاستخدامات الأولية لأصول التشفير ويضع متطلبات واضحة للمؤسسات المالية المنظمة فيما يتعلق بتعرضها لهذه الأصول والتعامل معها.

علاوة على ذلك ، يجب مراقبة التطورات السريعة في سوق العملات المشفرة والمخاطر التي تخلقها وفهمها ، ويجب سد الفجوات في البيانات الناتجة عن إخفاء هوية هذه الأصول والمعايير العالمية المحدودة بسرعة.